银he娱乐网
又到一年齿末岁首。
在“日期效应”的强势驱动和勾引下，每年的这个时期都是往复的黄金窗口。
A股不是每年都涨，但跨年行情每年都有。
左证海通证券此前的数据统计，以沪深300指数为不雅测狡计，其在2005-2023这近20年的时候里，跨年行情涨幅约莫30%的年份占26%，分离为2007、2009、2013、2015、2019；涨幅在10%-30%和10%以下的年份则各占37%。
讨论高胜率背后的底层逻辑，政策面、资金面、基本面在这一时期的高度共振是要津所在。
以政策面为例，每年12月召开的中央经济责任会议关乎下一年宏不雅经济政策的定调，次年1-2月的地方两会以及国度各部委的年度责任会议亦然知悉全年经济地方和产业政策走势的紧迫窗口。通盘这些加在全部，就成了刺激本钱市集的最佳的感奋剂。
再比如资金面，由于年底资金需求大，央行一般和会过加大货币投放来牢固市集流动性，是以这个时期宏不雅流动性相对宽松，很容易燃烧市集。最典型的即是2011年底和2014年底，央行的降准和降息当作骤然引爆A股，其中2014/11-2015/01这轮行情中沪深300最大涨幅超45%。
以历史的镜头对当下作念近距离不雅察，新一轮的跨年行情还是不得不发。
最初是政策面。
“926会议”后政策全面转向，高层扭转通缩螺旋的决心至极热烈，积极的财政政策在此之前接踵落地，12月中央经济责任会议召开在即，为对冲特朗普上台后的潜在风险，不时加大逆周期和跨周期颐养应当是来岁经济责任的题中应有之义。
其次，基本面也给到了行情必要的守旧。
10月社会破钞品零卖总数当月同比增速4.8%，贯穿第二个月改善；11月制造业PMI为50.3%，较上月普及0.2个百分点，已贯穿两个月处在延迟区间。
临了亦然最要津的少许，央行正在酝酿扩表。
从历史上看，中国央行最早是以购买外汇的体式向市集投放基础货币，但2014年以后经济结构和海皮毛差口头发生彰着变化，在双顺差口头无法为继的配景下，通过购买外汇来提供流动性的形式戛但是止。随后降准成为央行向市集开释流动性的主要器具，2018年于今，央行先后18次下调进款准备金率，到现时我国金融机构平均法定进款准备金率为6.6%，较2018岁首镌汰8.3个百分点。
中国进款准备金率面对5%的隐性下限拘谨，跟着进款准备金率持续下探，通过降准来投放流动性也冷静走到了历史的至极。于是在本年8月，央行初次在公开市集购买1000亿国债，9月-11月又悉数购买了6000亿。
在公开市集购买国债是好意思、日等国颐养流动性的习用技巧，央行这一行向趣味趣味超过，此举意味着中国也正在参加一个全新的货币投放时期，央行后期随时不错通过这一技巧达成扩表。
详尽以上通盘这些要素，本年的跨年行情依然至极有思象空间，现时的要津问题是若何把执和参与。
由于这次跨年行情身处牛市中继阶段，因此必须放在牛市全周期角度进行扫视。
复盘畴昔20年历次层峦迭嶂的牛市，行情的演变经由完全大同小异，前后都分为估值普及驱动飞腾、估值回撤带动指数泛动和盈利再次驱动飞腾三个阶段。
具体来看，估值驱动阶段大略会持续一个季度附近，飞腾幅度在20%-30%之间，这一阶段成长股和前期超跌股有更好的市集发达。
随后市麇集参加不雅望期，淌若宏不雅政策的落地遵守不足预期，市集照旧会迎来估值回撤，历史上看指数的调整一般会死心在10%附近，不会再跌破前期低点。
按照这一运行逻辑，9月24日-10月底的那一轮拉升还是走完估值驱动，11月之后上证指数启动横盘轰动，标明市集参加不雅察期，并准备酝酿盈利驱动飞腾的第二波上冲，从这个角度来看，价值板块的契机要更大。但需要细心的是，成长板块可能也不会因此就歇菜，原因有两点：
第一，中国正在紧锣密饱读的股东科技翻新，发展新质分娩力，打破卡脖子技艺等都是国度策略的重中之重，科技成长板块不会交接被本钱市集放掉。
第二，主力前期已重仓成长股，年底机构博弈，谁也不会主动消逝我方的阵脚去给他东谈主抬轿。
“924”以来，一系列政策组合拳直指住户钞票欠债表开导，标明政策底还是出现。尽管近段时候市集有降温趋势，但在大逻辑并未发生彰着转机的配景下，顷刻间的后退常常都是为了未来更大步的前进。
免责声明
本文触及关系上市公司的实践，为作家依据上市公司左证其法界说务公开线路的信息（包括但不限于临时公告、依期评释和官方互动平台等）作出的个东谈主分析与判断；文中的信息或见解不组成任何投资或其他买卖提倡，市值不雅察分歧因罗致本文而产生的任何当作承担任何背负。
——END——银he娱乐网
